Giá mục tiêu của Samsung Electronics và SK Hynix tăng mạnh do 'Big Bang' bộ nhớ

Thị trường trí tuệ nhân tạo (AI) đang chuyển trọng tâm từ 'học tập' sang 'suy luận', dẫn đến sự thay đổi cấu trúc trong thị trường bán dẫn toàn cầu.

Chứng khoán Macquarie đã nâng giá mục tiêu của Samsung Electronics và SK Hynix lên lần lượt 34 triệu won và 170 triệu won, do sự thay đổi chưa từng có trong cung cầu bộ nhớ do AI gây ra. Sự thay đổi này không chỉ cải thiện ngắn hạn mà còn tái cấu trúc nhu cầu bán dẫn.

Theo ngành tài chính, Macquarie đã nâng cấp quan điểm từ trung lập lên mua đối với Samsung và SK Hynix, dựa trên sự chuyển đổi nhanh chóng trong thị trường AI. Macquarie cho biết, "Thiếu hụt cung cấp bộ nhớ đang gia tăng nhanh hơn dự kiến".

Trong 2-3 năm qua, AI tập trung vào 'học tập', nhưng từ năm 2026, AI sẽ chuyển sang giai đoạn 'suy luận', dẫn đến thay đổi trong nhu cầu bán dẫn.

Trong giai đoạn học tập, GPU và HBM là quan trọng. Tuy nhiên, trong môi trường suy luận, nhu cầu về D-RAM và eSSD tăng mạnh do xử lý dữ liệu thời gian thực. Macquarie dự đoán giá một số sản phẩm bộ nhớ sẽ tăng nhanh.

Giới hạn cung cấp đang tạo áp lực tăng giá. Các công ty như Samsung và SK Hynix tập trung vào sản xuất HBM, dẫn đến giảm sản xuất D-RAM phổ thông. HBM tiêu thụ nhiều wafer hơn, làm giảm cung cấp sản phẩm phổ thông.

Việc xây dựng nhà máy mới mất nhiều năm, làm chậm tốc độ mở rộng cung cấp. Macquarie dự đoán sự mất cân bằng này sẽ tiếp tục đến năm sau. Citigroup cũng dự báo giá D-RAM và NAND sẽ tăng mạnh vào năm 2026.

Điều này có thể có lợi cho Samsung, với khả năng sản xuất lớn tại các nhà máy Pyeongtaek. Macquarie đã nâng dự báo EPS của Samsung.

SK Hynix cũng có thể hưởng lợi từ sự tăng trưởng đầu tư AI, nhờ ưu thế kỹ thuật trong HBM và quan hệ với khách hàng lớn như Nvidia.

Tuy nhiên, ngành công nghiệp vẫn thận trọng, do đầu tư AI có thể chậm lại hoặc các công ty lớn tự phát triển chip. Các yếu tố như cung cấp điện cho trung tâm dữ liệu cũng là biến số.

Một chuyên gia cho biết, "Sự mở rộng của thị trường suy luận AI đang làm tăng nhu cầu bộ nhớ, nhưng cần thận trọng với biến động giá khi cung cấp được cải thiện".

Báo cáo của Macquarie cho thấy quyền lực trong ngành bán dẫn đang chuyển về các công ty bộ nhớ, khi AI thúc đẩy một chu kỳ siêu mới.